各种胶的更替是时代的发展潮流 
    天胶期货市场的巨量交割引发很多思考，如何使中国天胶期货市场进一步国际化、进一步成熟，以成为国际天胶市场定价中心的课题已提上日程。这其中关于交割标的设计问题，值得认真思考。
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　　标一胶与20号标胶有很强替代性
　　在国际天胶市场上，烟片胶和标准颗粒胶是两大主要的工艺生产体系。前者按外观质量分级，后者则是按理化指标分级。烟片胶共分5级，其中RSS1质量最高，流通量最大的则是RSS3号烟片胶。标准颗粒胶通常分为4至5级，即5号、10号、20号、50号，国际市场上流通量最大的是20号标准胶。中国天胶同样制定了标准颗粒胶的分级标准，也是分为四级，即为5号、10号、20号、50号标准颗粒胶，其中5号胶即为通常所称的标一胶，是上海期交所天胶合约的交割标的。与国际市场不同的是，国内以标一胶为主要流通商品。通过对比国产标一胶和进口20号标准颗粒胶可以发现，标一胶的杂质含量要低于进口20号标胶，塑性保持指数高于进口20号标胶。但在挥发物含量上，进口20号标准胶要低于国产标一胶。二者之间的质量差异性并不是很大，具有很强的替代性。
　　标一胶已不具备代表中国天胶资源的能力
　　国产标一胶主要用来生产斜交胎，近年来斜交胎产量增长缓慢，因此国产标一胶的需求量明显不足。而从供给量来看，由于可以在期货市场上进行交割，因此大量天胶资源被用来生产国产标一胶，已经超出了现货市场的需求量。标一胶只是天胶产品中的一种，国产天胶资源总量不过55万吨，而中国现在天胶年消费量已经增长到180万吨。国产胶在资源总量中的地位明显弱化，而标一胶的可代表性也明显弱化，国产标一胶已不具备代表中国天胶资源的能力。
　　子午胎是近年来轮胎生产中的亮点，增长极为迅速，越来越多的国际轮胎制造商在中国设立生产基地，使中国轮胎业装备水平迅速提升，产量快速增长，而增长最快的就是子午胎。子午胎分为多种，有全钢、半钢等，但有一点很能说明问题，子午胎多以进口天胶进行生产，而主要的品种即为进口20号标准颗粒胶。从级别上看，进口20号标准颗粒胶和RSS3号烟片胶质量上并无太大区别，但轮胎企业多选择进口20号标准颗粒胶，主要原因在于在国际市场上20号标准颗粒胶的价格要比RSS3烟片胶低100美元/吨。因此，在目前的中国天胶市场上，能够代表天胶资源的标的已经成为进口20号标准颗粒胶。
　　交易标的应改为20号标准胶
　　天胶市场的形势变化要求国内天胶期货适时调整交易标的，将以国产标一胶为标的调整为以进口20号标准颗粒胶为标的。中国2004年1月1日将大幅降低天胶进口关税，进口天胶可以在国内市场上自由流通。一个以进口20号标准胶为主要消费品种的世界最大天胶消费市场，需要新的以20号标准颗粒胶为标的的期货合约。
　　东京天胶期货市场交易的合约标的为RSS3烟片胶，大阪和新加坡天胶期货市场交易的合约标的均分为两种：一种为RSS3烟片胶，一种为TSR20标准颗粒胶。考虑到RSS3烟片胶是一种落后的、不环保的生产工艺，因此不适合成为中国的天胶期货标的，但是可以作为交割替代品，交易所可以根据现货价格制定升水标准。国产标一胶同样可以作为交割替代品，同样可以制定一定的升水标准，这样国内的农垦企业利益不会受到损失。
　　就轮胎企业而言，企业的核心技术机密是轮胎的配方，即各品种合成胶。这个配方一旦确定，天然胶在生产轮胎中所占的比例轻易不会更改。因为更改后的配方很难生产出合格产品，轮胎企业也因此尽量和国际天胶现货商签定长期稳定的供货合同。在去年底国产标一胶大幅上扬的情况下，大型轮胎企业所受影响并不大，长期供货合同在手是其中的主要原因。受轮胎配方影响，国产标一胶的需求量将越来越小，更改期货标的已是大势所趋，以国产标一胶为期货标的，已成为严重的限制中国轮胎企业进入期货市场参与套保的瓶颈，因为主流轮胎企业对于国产标一胶根本没有需求可言。
　　中国已成为世界最大的天胶消费市场，需要与之对应的、能够为轮胎企业提供避险工具的天胶期货合约，需要建设一个大流通的天胶期货市场，TSR20号标准胶完全符合这一要求。中国天胶期货市场需要国际化，需要成为全球天胶的定价中心，达到这一目标，就需要顺应市场发展大潮，尽早更换天胶期货标的。更换天胶期货标的后，中国天胶期货将成为成熟的、更具活力的期货大品种。